Қазақ редакциясы
Уведомление
Последние новости
В Казахстане изъята крупнейшая в истории страны партия кокаина
05.09.2025
Токаев провел встречу с председателем парламента Монголии
05.09.2025
Глава государства поздравил работников нефтегазовой отрасли
05.09.2025
Нацбанк Казахстана назвал сроки вывода из обращения старых банкнот
05.09.2025
Отборочный турнир Чемпионата мира — 2026. Казахстан – Уэльс (видео)
05.09.2025
Aa
Поиск

Категории

  • Kazakhstan Inside
  • Аналитика Alem Research
  • Видео дня
  • Галерея
  • Главное
  • Голос на миллион
  • Гороскоп
  • Деньги и слава
  • Здоровье
  • Инвестиции
  • Инсайдер
  • Как жить? Лайфхаки и советы
  • Криптовалюта
  • Курс тенге
  • Налоги
  • Наука
  • Обзор иноСМИ
  • Обзор казСМИ
  • Обзор укрСМИ
  • Образование
  • Общество
  • Политика
  • Происшествия
  • Развлечения
  • Спорт
  • Технологии
  • Тренды соцсетей
  • Экономика
Қаз
Aa
  • Курс тенге
  • Галерея
  • Развлечения
  • Наука
  • Технологии
  • Инсайдер
Поиск
  • Аналитика Alem Research
  • Видео дня
  • Галерея
  • Главное
  • Здоровье
  • Инсайдер
  • Инвестиции
  • Наука
  • Обзор иноСМИ
  • Обзор казСМИ
  • Образование
  • Общество
  • Политика
  • Происшествия
  • Развлечения
  • Спорт
  • Технологии
  • Тренды соцсетей
  • Экономика
Подписывайтесь на нас
Globalnews > Рубрики > Экономика > Пора готовиться к худшему: прогноз курса тенге и цен на остаток 2023
Экономика

Пора готовиться к худшему: прогноз курса тенге и цен на остаток 2023

Ануар Нурпеисов
Ануар Нурпеисов 14.05.2023
Обновлено 15.05.2023 в 09:05
Поделиться
Поделиться

Известный финансист и аналитик Айдархан Кусаинов в своем телеграм-канале хладнокровно проанализировал все скрытые симптомы грядущего рывка цен, обрушения курса и качества жизни в оставшиеся месяцы 2023 года.

Содержание
Итоги первого кварталаЗаработная платаДоходы населенияКурс тенгеКурс рубляЮаньРиски, которые никто не учел

Дословно:

Итоги первого квартала

Я предполагал, что в мае правительству нужно будет крепко задуматься о том, что делать с экономической политикой, пересматривать прогнозы, потому что негативные результаты и тренды начнут проявляться в статистике.

Сначала по ценам на нефть. После апрельского отскока на уровне «не хочу верить в неизбежное» цена вернулась откатилась в район 75 долларов за баррель. Напомню, что это после с мартовского решения о «мегасокращении» добычи с мая 2023 со стороны ОПЕК+.

Кстати, мы там подписались подсократиться на 3%. Международное энергетическое агентство уже (9 мая) пересмотрело свой прогноз среднегодовой цены БРЕНТ с 85 до 79 долларов за баррель — это минус 7,5%. Думаю, дальше тоже начнут пересматривать и другие. Видел где-то понижение прогноза и от ING.

Здесь важен формирующийся тренд — наша базовая прогнозная цена в 85 долларов за баррель становится все менее реалистичной. Средняя за четыре первых месяца уже сложилась в 81 долларов, а дальше вроде устойчиво будет хуже.

Напомню, что мы уже обещали минус 3% от добычи. Если ОПЕК+ цену попытается держать хотя бы на 75-80 очередным сокращением, это и от нас нужно будет сокращение. Так что в битве хотя бы за приближение к базовой цене мы будем поступаться физическими объемами, а значит тут бабка надвое сказала, что нам лучше.

Резюме. «С нашим всем» на мировом рынке для нас реализуется негатив и процесс приобретает устойчивость.

Заработная плата

Вышли квартальные данные по заработной плате. Она упала на 0,6% к 1 кварталу к прошлого года. Здесь есть несколько важных замечаний к прочтению данных.

По оперативным ежемесячным данным, зарплата в реальном выражении росла в январе-марте на 1-2%, в итоге за первый квартал должен был быть рост около 1,5-2%. Более полные, уточняющие данные показали падение на 0,6% и пересмотрели ежемесячные оперативные данные. Сам процесс квартального уточнения является нормальным, рутинным, заранее известным процессом. В данном случае важен масштаб — от роста к падению, причем третьего по величине последние 13 лет. В первом квартале зарплата падала больше только в 2016 и 2017 гдоах после двукратной девальвации (см. рис.1).

Медианная заработная плата обрушилась в 1 квартале на 8%. Это очень много и означает, что зарплата основной массы населения (кроме узкого слоя самых выскооплачиваемых) упала на 8%. Предполагаю, что это рекордный показатель в принципе (из данных не помню, а для картинки восстанавливать квартальные ряды долго) (см. рис. 2).

Номинальные темпы роста заработной платы быстро замедляются. Это разрушает надежды, что снижение инфляции изменит тенденцию и стабилизирует ситуацию с деградацией зарплаты в реальном выражении. Оперативные данные апреля подтверждают такое предположение (см. рис.3).

4. Распределение роста заработной платы показывает рост на крупных предприятиях и сильное падение на средних и мелких. Вся эта статистика без микробизнеса, то есть все самозанятые, ИП и т. д. концентрируются еще дальше в сторону уменьшения бизнеса, а значит их зарплата упала как минимум на 5% (рис. 4).

Доходы населения

По оперативным данным, доходы населения устойчиво падают (см. рис. 1).

За первый квартал падение рекордное (см. рис. 2).


Важно то, что это оперативные данные, которые еще уточняются. Уточнение по заплате понизило их рост на 2% примерно. Это неизбежно должно отразиться на увеличении падения реальных доходов при уточнении. Зарплата — это 75-80% от доходов. Кстати, и в медианных доходах еще сильнее, но они только в квартальных данных появляются.

Курс тенге

Индекс РЭОК является индикатором конкурентоспособности казахстанских товаров. Чем выше индекс, тем выгоднее импортные товары. Индекс РЭОК по отношению ко всем странам в 1 квартале 2023 достиг максимума с начала 2016 года. Выше он был только в 2014-2015 годах, что привело к двукратной девальвации (см. рис. 1).

Казахстанское производство может конкурировать только в потребительско-народно-МСБшном сегменте, где импорт в основном идет из РФ, Беларуси и Китая (около 70-75%). В этом смысле важны индексы РЭОК к юаню и рублю. На рис. 2 приведены месячные индексы к уровню декабря 2019 года (декабрь 2019 — 0, отрицательные значения — мы более конкурентны, чем в декабре 2019, положительные — менее).

Мы устойчиво проигрываем китайским товарам по сравнению с декабрем 2019. Темпы потери конкурентоспособности ускоряются.

Курс рубля

Российским товарам мы проигрывали в 2020-2021 году относительно декабря 2019, но проигрыш был более-менее стабилен. Конкурентность резко выросла в 2022 году за счет укрепления рубля. Наши производители получили пространство для конкуренции. Это тот плюс 2022 года, который я упоминал ранее.

С января наша конкурентоспособность быстро ухудшается из-за ослабления рубля и существенного снижения инфляции там.

Юань

Падение конкурентоспособности нашей экономики продолжится как по юаню, так и по рублю. Расчет РЭОК учитывает инфляцию, так что с ростом дифференциала по инфляциям (наша падает медленнее) давление импортных товаров будет нарастать. Это уже видно по сильному росту импорта в страну в 1 квартале 2023: общий импорт +41,4%, потребительский непродовольственный +67,2%. Так что и здесь явно проблематично. Можно, конечно, по РЭОК заехать в уровни 2015 года (а похоже по результатам второго квартала мы это уже сделаем), только нужно ли повторение всего этого?

Риски, которые никто не учел

Завершу историю результатов квартала 2023 рассмотрением инфляции.

Последний по времени (февральский) прогноз инфляции от НБ РК был 9-12%, при базовом сценарии 87,7 долл/баррель. Такой цены наверное уже не получится. Отмечу риски, реализация которых НЕ учитывалась в февральском прогнозе:

остаются высокими риски повышения цен на ГСМ и регулируемые жилищно-коммунальные услуги… что помимо прямого влияния на инфляцию может оказать также мультипликативный эффект на цены широкого набора товаров и услуг.

Остается существенным и риск якорения инфляционных ожиданий на высоких уровнях…

Повысился риск инфляционного давления со стороны внутреннего спроса на фоне усиления фискального стимулирования в текущем году…»

С тех пор (уже после прогнозного раунда):

  • принято решение о существенном повышении цен сразу и на ГСМ, и на газ, и на тепло, и на электроэнергию
  • существенно (+15%) увеличены расходы бюджета
  • инфляционные ожидания существенно выросли от февральских и уже два месяца подряд стабилизируются в районе 16,5-17% (см. рис.).

Так что, похоже, прогноз инфляции в мае будет значительно повышен. Но я думаю, что даже новый прогноз будет занижен, потому что:

  • рост ГСМ и ЖКХ — это давление со стороны предложения, не зависящее от доходов населения
  • инфляционные ожидания — это давление со стороны спроса и тоже не зависит от доходов и покупательской способности. А в сумме они друг друга взаимоусиливают.
    И рост ожиданий в марте-апреле уже это (наверное) показывают. Хотя, думаю, что в районе 16-17 они и заякорятся, и это и будет инфляцией в 2023.
    Важное замечание: в реальности падение доходов населения и заработной платы будет «тормозить» инфляцию гораздо слабее, чем в модели. Это связано с тем, что главным драйвером станут услуги ЖКХ/ГСМ и инфляционные ожидания.

Megogo.kz
ТЕГи: Аналитика Айдархана Кусаинова, Главное, Мнения экспертов
Поделиться этой статьей
Facebook Twitter Whatsapp Whatsapp Telegram
Поделиться

Актуально:

  • В Казахстане изъята крупнейшая в истории страны партия кокаина
  • Токаев провел встречу с председателем парламента Монголии
  • Глава государства поздравил работников нефтегазовой отрасли
  • Нацбанк Казахстана назвал сроки вывода из обращения старых банкнот
  • Отборочный турнир Чемпионата мира — 2026. Казахстан – Уэльс (видео)
Сентябрь 2025
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930  
« Авг    

Мы в соцсетях:

Facebook Нравиться
Instagram Подписаться
Youtube Подписывайся
Telegram Подписаться

Вам также может понравиться

Политика

Глава государства поздравил работников нефтегазовой отрасли

05.09.2025
Спорт

Отборочный турнир Чемпионата мира-2026. Казахстан – Уэльс

04.09.2025
Происшествия

В Алматы ощутили землетрясение

02.09.2025
ПолитикаЭкономика

Глава государства выступил на восьмом заседании казахско-китайского Делового совета

02.09.2025

Категории

  • Галерея
  • Здоровье
  • Инсайдер
  • Наука
  • Развлечения
  • Курс тенге
  • Технологии
  • Редакция

О проекте

Узнавайте самые важные новости Казахстана в мировой палитре событий вместе с GlobalNews.

Контакты

Почта: info@globalnews.kz Телефон: +7 (727) 3102504 050000, г. Алматы, Ауэзовский р-н, микрорайон Аксай – 3А, дом 47, кв 7

Подпишитесь на нас

Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы мгновенно получать наши новые статьи

© GlobalNews 2022. Все права защищены.

Removed from reading list

Отменить
Welcome Back!

Sign in to your account

Забыли пароль?