Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на стабильном уровне и отложила начало снижения ставок, возможно, до декабря, поскольку политики обрисовали свой взгляд на экономику, которая остается практически неизменной по основным направлениям в течение многих лет.
Поскольку экономический рост и безработица находятся на уровне, лучшем, чем центральный банк США считает устойчивым в долгосрочной перспективе, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что политики готовы оставить ставки такими, какие они есть, до тех пор, пока «экономика не пошлет четкий сигнал, что необходимо что-то еще — либо посредством более убедительного снижения инфляции или скачок уровня безработицы.
На данный момент, как отметил Пауэлл на пресс-конференции, инфляция снизилась без серьезного влияния на экономику, и он сказал, что нет никаких оснований думать, что так будет и впредь.
«Эта динамика может продолжаться до тех пор, пока она продолжается», — сказал Пауэлл.
«У нас хороший, сильный рынок труда. Мы думаем, что добились прогресса в достижении цели стабильности цен. Мы спрашиваем… правильна ли наша политическая позиция? И мы думаем, что да, она почти правильная».
В результате ФРС согласилась на медленное ожидаемое снижение инфляции до целевого показателя в 2%, при этом предпочтительный показатель инфляции центрального банка — индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) — практически не изменился в конце этого года по сравнению с текущим уровнем и количество снижений ставок ограничивалось одним снижением на четверть процентного пункта. Ожидается, что в следующем году темпы снижения ставок ускорятся, но Пауэлл откладывает сроки.
«Мы не принимаем решения о будущих встречах, пока не доберемся до цели», — сказал он. «На самом деле, это будут не просто показатели инфляции. Это будет совокупность данных, что происходит на рынке труда, что происходит с балансом рисков, что происходит с прогнозами, что происходит с ростом».
Данные по инфляции, опубликованные за несколько часов до заявления ФРС о ставке, и обновленные прогнозы показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) вообще не вырос в месячном исчислении в мае, в результате чего некоторые аналитики утверждают, что последние прогнозы уже «устарели».
«Характеристика Пауэллом прогнозов инфляции как «своего рода консервативных» указывает на то, что глава ФРС «держит дверь очень открытой для сентябрьского снижения», если инфляция продолжит ослабевать, сказал Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI.
Инвесторы в контрактах, привязанных к базовой процентной ставке ФРС, в основном рассчитывали, что центральный банк одобрит сокращение на четверть процентного пункта в сентябре и декабре.
Сам Пауэлл сказал, что решение о траектории ставок стало «серьёзным вызовом» для многих политиков, и что в некоторой степени ФРС просто обменялась на более раннее начало снижения ставок в этом году, прикрепив дополнительное ожидаемое снижение к 2025 году.
Тем не менее, он назвал решение начать смягчение политики «существенным», а падение ожиданий на этот год завершает резкий скачок настроений, произошедший всего шесть месяцев назад, когда политики в своих прогнозах на декабрь 2023 года предвидели неизбежный переход к трем годам стабильной процентной ставки. с
Согласно текущим прогнозам, при отсутствии неожиданностей в предстоящих данных по инфляции или занятости, сокращения, скорее всего, начнутся не раньше декабря, в результате чего решение ФРС будет исключено из цикла президентских выборов в США 5 ноября.
Более того профессиональные участники финансового и фондового рынка склоняются к мнению, что снижения ставок не стоит ждать и в декабре. Если оно начнется то только к середине следующего года. К такому выводу они пришли из-за «слишком осторожных и невнятных» высказываний главы ФРС на пресс-конференции, поскольку еще в апреле, чиновники ФРС были настроены куда позитивней.
