Экономика

Стагнация, трансферты и высокая ставка: почему рост экономики замедлился

15 июля правительство опубликовало итоги экономического развития страны за первое полугодие 2024 года. Экономика Казахстана значительно замедлилась по сравнению с 2023 годом, говорится в аналитической заметке Акбобек Ахмедьяровой, аналитика Halyk Finance.

Рост ВВП за шесть месяцев 2024 года составил 3,3% , тогда как в 2023 году темпы роста были значительно выше (5,3%). Промышленный сектор, который в прошлом году демонстрировал умеренный рост, замедлился до 2,8%. Нефтяная отрасль продолжает испытывать трудности: в первом полугодии 2024 года зафиксировано падение на 1,6%. Кроме того, наблюдается снижение инвестиций в основной капитал за шесть месяцев на 3,5%.

В свете всех событий мы сохраняем наш прогноз по росту ВВП за 2024 год на уровне 3,9% г/г.

Данные за январь-апрель 2024 года правительство еще не выпустило, что усложняет анализ полной экономической ситуации. Тем не менее, за первые пять месяцев 2024 года зафиксировано замедление роста ВВП до 3,2% год к году, что меньше, чем 3,8% в первом квартале. К шести месяцам этот показатель слегка улучшился, достигнув 3,3%. Однако это значительно уступает показателям предыдущего года, когда рост ВВП за аналогичный период составил 5,3%.

Рис. 1. Динамика ВВП и отраслей за 2024 год

Рис. 2. Динамика ВВП и отраслей за 2023 год

Промышленный сектор также показал замедление: если в первом полугодии 2023 года рост составлял 3,8%, то в 2024 году он снизился до 2,8%. Горнодобывающая промышленность в первые шесть месяцев 2024 года выросла всего на 0,3% г/г, что является заметным замедлением по сравнению с ростом в 3,7% в 2023 году. Добыча нефти значительно сократилась: если за первые шесть месяцев 2023 года рост составлял 5,7% г/г, то за аналогичный период 2024 года произошло снижение на 1,6%.

В промышленном секторе Казахстана за первые шесть месяцев 2024 года наблюдаются различные тенденции роста в ключевых областях обрабатывающей промышленности. Рост обрабатывающей промышленности за 6М2024 года составил 5,1% г/г, ускорившись с аналогичного периода 2023 года (3,5% г/г). Так, в машиностроении рост производства составил 9,4% г/г, что заметно ниже показателя первых шести месяцев 2023 года, когда рост достиг 28,8%. Это указывает на замедление в высокотехнологичном секторе. В металлургии, напротив, рост увеличился с -4,5% за 6М2023 года до 8,3% в годовом исчислении за 6М2024 года. Рост в химической промышленности также ускорился с 3,5% до 5,3% за год.


В строительной отрасли наблюдается замедление роста: если за первые четыре месяца 2024 года темпы роста составляли 12,2% г/г, то за шесть месяцев они снизились до 8,6% г/г. В то же время торговый сектор показал улучшение, увеличив свой рост с 3,1% г/г за первые пять месяцев до 3,9% г/г к середине года. Сельское хозяйство также продемонстрировало заметное ускорение роста, поднявшись с 1,6% г/г в первые пять месяцев до 3,4% г/г к шести месяцам, что коррелирует с началом активного сельскохозяйственного сезона.

Наблюдаемое с начала 2024 года падение инвестиций в основной капитал также является тревожным сигналом, что контрастирует с ростом на 13,1% за предыдущий год. За первые шесть месяцев текущего года инвестиции упали на 3,5%. Особенно остро это падение проявилось в сельскохозяйственном секторе, где инвестиции снизились на 24,5%, хотя годом ранее наблюдался рост на 22,1%. Горнодобывающий сектор показывает ещё более значительное падение на 31%, что сильно ниже роста в 11,4% в 2023 году. Тем временем обрабатывающая промышленность демонстрирует улучшение с ростом инвестиций на 9,4% в первой половине 2024 года после спада на 6,5% в предыдущем году.

Мы сохраняем наш прогноз роста экономики Казахстана на уровне 3,9% на 2024 год. Данный прогноз основывается на ряде критических факторов:

во-первых, на фискальной неопределенности, обусловленной недостаточным объемом налоговых поступлений и потребностью в увеличении трансфертов из Национального фонда. 

Рис. 3. Прогноз экономического роста Казахстана на 2024-2025 годы 

Во-вторых, стагнация в нефтедобывающем секторе и замедление инвестиционной активности продолжают оказывать давление на экономическую динамику.

Кроме того, высокий уровень ключевой ставки на фоне резкого ослабления тенге в июне и соответственно возросших инфляционных ожиданий продолжает сдерживать экономический рост. Прогнозы роста ВВП от международных организаций и правительства варьируются.

МВФ и Всемирный банк прогнозируют рост на уровне 3,5% и 3,4% в 2024 году соответственно, и ожидают улучшения до 4,6% и 4,7% в 2025 году.

Азиатский банк развития видит возможности для роста на уровне 3,8% в 2024 году и 5,3% в следующем году.

Евразийский банк развития и правительство Казахстана выделяются сравнительно оптимистичными прогнозами, ожидая рост на уровне 5,0% и 6,0% соответственно за 2024 год.

Прогнозы Национального Банка РК на 2024 год варьируются в диапазоне от 3,5% до 4,5%, а на 2025 год — от 4,8% до 5,8%. 

Мухтар Абаев

Recent Posts

В Казахстане изъята крупнейшая в истории страны партия кокаина

Комитет национальной безопасности провёл масштабную спецоперацию, в результате которой был ликвидирован международный канал контрабанды наркотиков,…

1 день ago

Токаев провел встречу с председателем парламента Монголии

Глава государства провел встречу с Председателем Великого Государственного Хурала Монголии Дашзэгвийном Амарбаясгаланом, сообщает пресс-служба Акорды.…

1 день ago

Глава государства поздравил работников нефтегазовой отрасли

На торжественной церемонии в Акорде Касым-Жомарт Токаев подчеркнул особую роль нефтегазового комплекса в национальной экономике…

2 дня ago

Нацбанк Казахстана назвал сроки вывода из обращения старых банкнот

В Казахстане продолжается поэтапная замена старых банкнот на купюры нового дизайна. Национальный банк Республики Казахстан…

2 дня ago

Отборочный турнир Чемпионата мира — 2026. Казахстан – Уэльс (видео)

В Астане состоялся матч отборочного турнира чемпионата мира-2026 по футболу между сборными Казахстана и Уэльса.…

2 дня ago

Xiaomi запускает Redmi 15C: Элегантный дизайн. Полное визуальное погружение. Энергия на весь день

Компания Xiaomi представила в Казахстане Redmi 15C — устройство, сочетающее тонкий, изящный дизайн и большой…

2 дня ago