На недавнем совещании чиновники Федеральной резервной системы подчеркнули риски более сильной, чем ожидалось, инфляции и более слабого, чем ожидалось, экономического роста, пишет Тhe Wall Street Journal.

Чиновники ФРС не пожелали однозначно заявить, что с повышением процентных ставок покончено, когда в начале ноября решили продлить паузу, оставив ставку без изменений. Но протоколы последнего совещания позволяют предположить, что они могут быть готовы удерживать ставки на стабильном уровне, по крайней мере до конца года. 

Повышение более вероятно

«Все участники согласились, что комитет может действовать осторожно», — говорится в протоколе заседания от 31 октября, опубликованного вчера.

 «Участники ожидали, что данные, поступающие в ближайшие месяцы, помогут прояснить степень, в которой продолжается замедление инфляции на фоне более высоких затрат по займам», — говорится в протоколе.

С момента последней встречи чиновников ни один из них не представил веских аргументов в пользу повышения ставок на их следующей встрече, 12-13 декабря, хотя некоторые заявили, что еще слишком рано менять мнение, что еще одно повышение ставки более вероятно, чем ее снижение. В протоколе говорится, что чиновники в целом по-прежнему видят риски более высокой, чем ожидалось, инфляции и более низкого, чем ожидалось, роста.

Последний раз чиновники подняли базовую ставку по федеральным фондам в июле до диапазона от 5,25 до 5,5%, что является 22-летним максимумом. Они начали поднимать ставки практически с нуля в марте 2022 года, чтобы бороться с инфляцией, которая взлетела до самого высокого уровня за четыре десятилетия.

Рост доходности долгосрочных казначейских облигаций примерно с 4% в начале августа ускорился после встречи чиновников в середине сентября, при этом доходность 10-летних облигаций ненадолго достигла 5% в октябре. С тех пор доходность упала примерно до 4,4% после признаков замедления роста, найма и инфляции.

Ожидания рынков

Экономические прогнозы, опубликованные на сентябрьском заседании, показали, что большинство чиновников запланировали еще одно повышение ставок в этом году.

Хотя протоколы показали, что чиновники по-прежнему сосредоточены на том, подняли ли они ставки до уровня, который достаточно замедлит экономику, чтобы сдержать инфляцию, участники рынка ждут, когда Центральный банк сможет снизить ставки, опираясь на признаки возвращения инфляции к целевому показателю в 2%.

Инвесторы на рынках процентных фьючерсов ожидают, что ФРС сохранит ставки на стабильном уровне на своем декабрьском заседании и в течение первого квартала 2024 года. По данным CME Group, они видят почти 60%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставки в мае.

С момента последней встречи чиновников экономика стабильно росла, но медленнее, чем высокие годовые темпы в 4,9%, зафиксированные в период с июля по сентябрь. Работодатели добавили 150 000 рабочих мест в октябре, что составляет половину прироста предыдущего месяца, а уровень безработицы вырос до 3,9% по сравнению с 3,4% в апреле.