Слово «кризис» стало настолько обычным для нас, что его почти не замечаем. Между тем так было не всегда, и холодная аналитика показывает, что есть «точка отсчета» и всех современных экономических проблем.

Известный аналитик Эльдар Шамсутдинов на своем телеграм-канале приводит результаты интересного исследования. Дословно: «Мэтью Генцков, Джесс Шапиро, Жан-Пьер Дюбе и Барт Бронненберг в 2014 собрали базу данных цен на жилье в 14 развитых странах почти за полтора столетия.

Цены стояли на месте 50 лет

Реальная цена (- инфляция) жилья оставалась стабильной до середины XX века. Рост цен начался только в последние десятилетия. Причиной стало не увеличение издержек строителей, а рост цены на землю.

Долгое время цена на землю не росла из-за снижения транспортных издержек и роста предложений, а после Второй мировой войны эти факторы уже не работали. Ужесточение регулирования оборота земель и их использования подтолкнули рост цен. Земля и жилье стали рассматриваться как инвестиционные активы.

Истинные причины экономических кризисов

Наложив данные о ценах на жилье на монетарную статистику, авторы показали, что

слабая монетарная политика,

фиксированный курс,

низкие пруднормативы и

стимулирование экономики ЦБ

ведут к кредитно-жилищным бумам и финансовым кризисам.

В целом

за XX век доля ипотеки в банковских активах удвоилась, что привело к росту финансовых рисков,

при этом кредитование жилья вышло на первые позиции среди причин макроэкономических кризисов».