Соединенные Штаты хотят конфисковать замороженные российские резервы — около 300 миллиардов долларов по всему миру — и передать их Украине, в то время как лидеры ЕС выступают за изъятие только прибылей от активов, оценивая, что к 2027 году они составят 15-20 миллиардов евро.

Большая часть этих денег хранится централизованно, а это означает, что они вполне доступны для любых действий Запада. При этом Россия заявляет, что любая попытка захватить ее капитал или проценты будет «бандитизмом», и предупредила о катастрофических последствиях, хотя пока неясно, как именно она может отреагировать. Экс-президент России, ныне первый зам председателя Военно-промышленной Комиссии РФ Дмитрий Медведев признал , что у России недостаточно государственной собственности США, чтобы ответить симметрично, и вместо этого ей придется заняться деньгами частных инвесторов — шаг, по его словам, будет не менее болезненным.

Агентство Reuters побеседовало с шестью экономистами, юристами и экспертами, которые отслеживали состояние активов, замороженных обеими сторонами с момента начала войны в Украине в феврале 2022 года.

Они пришли к единому мнению, что одной из наиболее вероятных контрмер будет конфискация финансовых активов и ценных бумаг иностранных инвесторов, которые в настоящее время хранятся на специальных счетах (типа C), доступ к которым заблокирован с начала войны, если Москва не предоставит отказ.

Россия не раскрывает сумму средств на счетах Национального расчетного депозитария страны, попавшего под санкции. Российские официальные лица заявили, что эта сумма сопоставима с 300 миллиардами долларов замороженных российских резервов.

«Выплаты по заблокированным активам на счетах типа C могут начать конфисковываться в пользу государства», — сказал Владимир Язев, управляющий инвестиционным портфелем инвестиционной компании Aigenis.

«Кроме того, правительство может рассмотреть меры по блокированию небиржевых активов, все еще принадлежащих недружественным странам», говорят юристы. Эти активы включают налоги, гранты и частные пожертвования. Если нерезиденты откажутся принять участие в схеме обмена активами , проводимой назначенным государством российским брокером, единственным оставшимся вариантом будет конфискация или обращение взыскания.

Согласно этой схеме, жители Запада получат заблокированные авуары русских в иностранных ценных бумагах, а россияне получат заблокированные авуары россиян в российских ценных бумагах. Розничные инвесторы, желающие принять участие, должны подать предложения до 8 мая.

Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков заявил на выходных, что в России все еще находится много западных денег, которые могут стать объектом ответных мер Москвы. Он сказал, что правительство также будет бороться с конфискацией активов. «Россия будет неустанно защищать свои интересы», — сказал он.

Корпоративный захват

В субботу Медведев предложил конфискацию российских активов частных лиц в качестве ответа на любую конфискацию Соединенными Штатами ее резервов, добавив, что такой шаг оправдан «гибридной войной», ведущейся против Москвы.

Бывший президент, придерживающийся жестких взглядов по отношению к Западу, является близким союзником президента Владимира Путина и сохраняет влияние в качестве заместителя председателя Совета безопасности России. Однако с тех пор, как западные страны ввели масштабные санкции в ответ на вторжение на Украину, иностранные активы в России сократились примерно на 40% до 696 миллиардов долларов, как показывают данные центрального банка, что в некоторой степени снижает потенциал такой угрозы.

Помимо долей в компаниях и физических активах, Россия могла бы направить иностранные инвестиции в ценные бумаги, считает один из экономистов, попросивший не называть его имени из-за деликатности темы. Но эксперты говорят, что последние опубликованные данные Центрального банка России о прямых иностранных инвестициях показывают, что значительная часть иностранных денег, вероятно, поступает от российских компаний, зарегистрированных за рубежом.

Россия перестала публиковать данные по странам после вторжения, но последние подобные данные, опубликованные 1 января 2022 года, показали, что на Кипр, где зарегистрировано множество российских компаний, приходится почти 30% всех российских прямых иностранных инвестиций.

Многие российские компании также зарегистрированы в Нидерландах.

«Большая часть общего объема прямых иностранных инвестиций в Россию уже на самом деле является российскими деньгами», — сказал Джан Мария Милези-Ферретти, старший научный сотрудник по экономическим исследованиям Центра Хатчинса по налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике при Брукингском институте, американском аналитическом центре.

Российское государственное информационное агентство РИА сообщило в январе, что активы западных фирм на сумму 288 миллиардов долларов готовы к конфискации в России, ссылаясь на данные за январь 2022 года.

Reuters не смогло определить, откуда агенство взяло свои данные, но данные центрального банка показали, что на тот момент деривативы и другие иностранные инвестиции составили 289 миллиардов долларов.

К концу 2023 года эта цифра упала до 215 миллиардов долларов. РИА также сообщило, что на долю Кипра и Нидерландов, соответственно, приходится $98,3 млрд и $50,1 млрд из этих активов, что подразумевает высокую степень владения российскими компаниями.

Компенсация уже есть

Москва уже заставила иностранные компании, продающие активы в России, делать это со скидкой не менее 50%. Другие западные активы были переданы во временное управление и назначены дружественные Кремлю руководители. Западные компании признали убытки на общую сумму 107 миллиардов долларов, что является значительной суммой, превосходящей стоимость физических активов.

«Россия уже захватила филиалы западных фирм, зачастую за бесценок», — сказал Милези-Ферретти. Но ценность арестованных активов заключается не только в зданиях и оборудовании, но и в технологиях, ноу-хау и связях, добавил он.

Энергетическая группа Shell, гигант быстрого питания McDonald’s и автопроизводители Volkswagen и Renault продали свои российские предприятия. Другие, в том числе австрийский банк Raiffeisen, продовольственная группа Nestle и американский гигант продуктов питания и напитков PepsiCo, продолжают вести бизнес.

Еще одна сфера влияния Москвы – это Европа, где базирующийся в Брюсселе депозитарий Euroclear владеет большей частью российских резервов. Некоторые политики в блоке нервничают, что евро может пострадать, если другие страны, такие как Китай — союзник России — начнут репатриировать резервы в качестве меры предосторожности против их нападения в будущем.

Существует также риск, что Россия может в судебном порядке попытаться конфисковать денежные средства Euroclear в депозитариях ценных бумаг в Гонконге, Дубае и других местах. Беспокойство вызывает то, что это может истощить капитал Euroclear и потребовать огромной финансовой помощи.

Представитель Euroclear отказался комментировать, что может сделать Россия.

«Euroclear, конечно, учитывает все возможные сценарии риска и укрепляет свой капитал, сохраняя прибыль, связанную с российскими санкциями, в качестве буфера от текущих и будущих рисков», — добавил представитель депозитария.

По словам Милеши, в то время как ее связи с Западом ухудшились, Россия использовала профицит текущего счета почти в 300 миллиардов долларов в 2022-2023 годах для наращивания зарубежных активов — вероятно, в так называемых дружественных юрисдикциях, которые не выступают открыто против войны на Украине.